现货黄金跌破3960美元！10月28日，现货黄金价格一度突破4000美元/盎司关口，但随后回落，跌破3960美元/盎司。上周，受地缘风险缓和、多头获利了结及流动性短期收紧影响，黄金价格从高位大幅回调，10月21日创下12年来最大单日跌幅。
有机构认为，技术面超买阶段性过热以及宏观环境变化导致金价回调是必然的。但也有多家机构对黄金中长期走势依然保持乐观，认为全球央行购金、美元信用风险与货币政策宽松等核心支撑逻辑未变。
此次黄金回调的主要因素包括：宏观环境的变化，如美国政府停摆危机缓解、贸易摩擦和地缘冲突降温预期，削弱了黄金的避险需求；黄金超买后形成的技术性抛压，情绪过热以及交易过于拥挤；美元与美债收益率变化，美国10年期国债收益率小幅走高，市场风险偏好增强，尽管美元指数小幅下跌，但未能有效支撑金价。
连日来，有机构开始下调金价预期，但多家机构仍看好黄金在降息周期、去美元化及央行购金趋势下的表现，建议投资者将回调视为布局机会。凯投宏观分析师预计到明年年底金价将跌至每盎司3500美元，花旗集团也预计未来三个月黄金价格将下跌至每盎司3800美元。
从中长期来看，国信期货认为，“去美元化”趋势与地缘战略不确定性仍构成贵金属的底层支撑。美联储政策预期与市场情绪的相互作用将成为价格波动的核心来源，任何关于降息路径的信息都可能引发市场剧烈反应。国金证券表示，降息预期、地缘冲突风险造成美元走弱的压力、海外政府赤字难以削减的问题都是支撑黄金走强的因素。2022年相关冲突升级后，瑞士、新加坡、中国等央行购金行为加速，直接推动黄金与美元、美债收益率脱钩。在全球低增长环境下，技术进步未能显著提升生产率，黄金成为对抗滞胀的核心资产。若未来技术突破未能解决分配问题，黄金长期牛市仍将延续。
操作上，长城期货认为，黄金短期波动性风险加剧，中长期在美联储降息周期、全球央行购金及去美元化趋势支撑下，上行基础仍存，回调或为布局机会。国信期货建议投资者密切关注美联储政策信号、地缘动态及替代性经济指标，操作上保持谨慎多头思路，优先把握黄金回调布局机会，严格仓位管理以应对信息缺失下的波动性风险。
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