中国五矿集团有限公司下属的地产平台五矿地产（00230.HK）近日宣布从港交所私有化退市。今年以来，已有首创钜大、大悦城地产、北京建设、中泛控股和上坤地产等多家房企宣布从港交所退市。
港交所曾是内房股的首选融资平台，其制度优势与市场定位契合了行业扩张需求。然而，随着房地产行业的深度调整，部分企业加速出清，资本迎来重构。短期内，这种趋势还将延续。
根据五矿地产及June Glory International Limited 10月23日披露的信息，建议由June Glory International Limited私有化五矿地产，并撤销其上市地位。五矿地产股份于联交所撤销上市地位后，将由要约人全资拥有。注销价为每股计划股份现金1港元，较未受干扰日和最后交易日的收市价分别溢价约185.71%和104.08%。
截至公告日期，五矿地产已发行33.47亿股股份，要约人持有20.71亿股股份（占已发行股份约61.88%），无利害关系计划股东持有12.76亿股股份（占已发行股份约38.12%）。根据计划支付的总代价，最高现金代价约12.76亿港元。
五矿地产表示，公司的股本融资能力有限且已失去上市平台优势。尽管业务基础依然稳固，但股份长期以来交易量低迷，价值持续被低估，限制了公司从资本市场筹集资金的能力。自2009年起，公司并无透过发行股份从公开市场筹集任何资金。
五矿地产称，鉴于公司经营所在行业仍处于筑底回稳阶段，且外部环境严峻复杂，迫切需要调整及优化策略以维持核心竞争力。退市后，公司将在日常经营及策略规划方面拥有更大灵活性，能更有效地专注于长期业务规划及资源整合，不再受制于短期市场波动及合规压力。这将有助于精简公司架构，减少管理及合规的复杂性，提升整体运营效率及决策效能。
五矿地产是中国五矿下属的地产平台，在手的房地产开发项目、商业地产项目、产城业务项目共计80余个，分布于全国20余个城市。目前，五矿地产正在推进由“地产开发商”向“城市综合运营商”的转型。但在行业调整的大背景下，五矿地产的表现并不如人意。除了股份交易低迷之外，公司业绩表现也欠佳。2022年至2024年，公司收入分别为100.65亿港元、126.31亿港元和98.83亿港元；股东应占溢利分别为亏损13.62亿港元、10.16亿港元和35.21亿港元。今年上半年，五矿地产实现收入19.76亿港元，股东应占溢利亏损5.85亿港元。
事实上，今年以来已经有多家房企宣布从港交所退市。这些企业分为两类，一类是主动私有化退市，主要原因是业绩承压、市值较小、失去了融资平台价值，并且还增加上市地位的运营和维护成本；另一类是被动退市，连续停牌超过18个月，触发了港交所退市条件。
港交所曾是内房股的首选融资平台，其制度优势与市场定位契合了行业扩张需求。2015-2020年，A股市场对房地产企业IPO实施严格限制，而港股给予了足够的空间，并为房企提供了快速融资通道。彼时，中国房地产行业处于“高杠杆-快周转”的黄金时代，房企通过港股上市实现规模跃升。尤其是此前部分中小房企大规模储备土地，加快上市，客观上也带来了部分内地房企上市的泡沫化。
多位业内人士指出，随着房地产市场深度调整，上市房企退市潮不可避免。港股退市标准主要分为自愿退市和强制退市两类。强制退市标准主要有三类：财务类退市、交易类退市和合规类退市。企业也在努力自救，维护上市地位。比如近期通过公司重组或者债务重组化解退市风险，金科和融创的案例比较有代表性。
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