美国股市周二在美联储主席鲍威尔讲话后出现调整。市场对人工智能热潮的可持续性产生疑虑，投资者态度趋于谨慎，科技股遭遇抛售压力。标准普尔500指数收跌0.55%，报6656.92点。纳斯达克综合指数下跌近1%，收于22,573.47点，跌幅主要由英伟达、甲骨文和亚马逊等AI相关股票领跌。道琼斯工业平均指数也下跌88.76点，或0.19%，收于46,292.78点。
鲍威尔在罗德岛州普罗维登斯发表讲话时指出，当前资产价格整体处于较高水平，引发市场对估值过热的担忧，主要股指随即转跌。他强调，美联储会关注整体金融状况，并评估政策是否正朝着目标发挥作用。讲话前，投资者仍沉浸在降息利好的氛围中，标普500和纳斯达克指数均创下新高。然而，随着美联储释放“估值高企”的信号，部分投资者选择获利了结。
英伟达股价下跌2.8%，成为当天市场焦点。该公司前一天宣布将向OpenAI投资高达1000亿美元，带动整体市场上涨。但仅隔一天，市场态度发生明显转变，部分投资者开始质疑这一投资的可行性与风险。D.A. Davidson技术研究主管吉尔·卢里亚表示，尽管市场最初反应积极，但投资者很快意识到，英伟达可能是OpenAI目前唯一能依靠的融资对象，这意味着它可能是“最后的投资人”。他还指出，OpenAI近年来的扩张步伐已超出其财务承受能力。
市场上也有声音将此类交易类比于互联网泡沫时期的资本狂热。一位资深交易员坦言，这与2000年互联网公司之间的互投行为有些相似，过度依赖彼此可能造成系统性风险。英伟达此次投资的一大亮点是协助OpenAI建设需要高达10吉瓦电力的数据中心系统，相当于400万至500万个GPU的运算能力。但这一雄心勃勃的计划也引发市场对能源是否足以支持AI发展的担忧。一位能源行业分析师指出，目前美国和全球许多地区电网已趋近饱和，AI基础设施面临的现实挑战远超估计。
甲骨文股价过去三个月上涨超过50%，主要因市场对其AI云服务业务的乐观预期。但本周二，甲骨文股价回吐部分涨幅，下跌4.4%。亚马逊也小幅走低。纳斯达克指数的表现反映出，AI股的领先作用正在遭遇挑战。随着AI投资逻辑逐渐从“炒概念”过渡到“看基本面”，资金开始回归理性。
尽管大型科技股表现不佳，小盘股指数罗素2000却在盘中创下历史新高，显示出部分投资者对经济前景仍持乐观态度。最终该指数小幅回落，收跌0.2%。市场对上周美联储“可能开始考虑放松货币政策”的解读，在一定程度上支撑了非科技类股票的走势。
市场还密切关注另一项潜在风险：美国联邦政府的资金问题。距离9月30日的财政拨款截止日期仅剩数天，国会依然未能就临时拨款法案达成一致。特朗普取消了原定与国会民主党高层的会议，称“目前的对话无法产生有意义的成果”。这一决定引发外界对政府关门可能性的进一步担忧。政府关门不仅会影响联邦雇员工资发放和公共服务运行，也可能对经济数据发布和金融市场信心造成扰动。
本周五，美国将公布最新的核心个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储重点关注的通胀指标。该数据的表现可能对未来的利率路径产生关键影响，市场正屏息以待。
美联储持续降息预期叠加避险需求，推动金价不断创历史新高。COMEX黄金一度突破3800美元/盎司，与此同时，黄金上涨近0.5%至3762美元/盎司。本轮金价上涨最直接的原因是市场对美联储将进一步降息的强烈预期。虽然鲍威尔强调未来降息路径将保持谨慎，但市场仍预计美联储未来将大幅降息。瑞士宝盛新世纪思维研究主管曼克表示，过去几周，货币政策无疑是投资需求增加的主要推动力，短线交易员与市场跟风者担心自己会错过这一波上涨，进一步推动了投资需求的增长。同时，美国经济正显示出明显的降温迹象，提高了市场对美国降息和美元走软的预期。此外，除了投资需求增加的强劲支撑外，预计在当前的季节性疲软之后，央行将重新加强购买。
降息预期之余，黄金上涨坚实的逻辑——全球不确定性下的避险需求也仍在。Kitco Metals的分析师瓦卡弗称，在政治和经济前景不明的时期，黄金作为非主权信用的实物资产，保值和避险属性尤为珍贵，这种需求是结构性的、持续的。
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