美联储降息或将稳固A股慢牛趋势 全球流动性宽松助力资本市场！2025年9月18日凌晨，美联储公布议息会议结果，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%–4.25%，符合市场广泛预期。
当天早盘，A股三大指数小幅震荡走强，上证指数盘中一度逼近3900点关口。截至午间收盘，上证指数涨0.45%，报3893.95点；深证成指涨0.79%，报13319.7点；创业板指涨0.49%，报3162.9点。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，美联储降息可能会引发全球央行降息潮，中国央行有较大的货币政策宽松空间，有望通过降息降准来提振经济，稳住楼市股市。这对已经开启一轮牛市的资本市场会形成利好推动。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒分析称，美联储降息对中国股市、债市和人民币汇率偏利好。全球流动性宽松有助于为中国股市提供增量资金，中国货币政策空间增大将带动债券收益率下行，美元承压有利于人民币汇率稳定。
这是美联储自2024年12月以来时隔9个月重启降息，25个基点的降息幅度符合市场普遍预期。美联储最新公布的经济预测摘要和点阵图整体释放出宽松信号。点阵图显示，联储官员们对年底联邦基金利率的预测中值为3.6%，对应再降息两次，这比6月时的预测多了一次。
在美联储宣布降息后，美股和黄金先涨后跌，美债收益率和美元指数先降后升。美股三大指数最终收盘涨跌不一，道指小幅上涨0.57%，纳指、标普500指数分别下跌0.33%、0.1%。
美联储整体偏鸽，但步伐仍偏谨慎。中国银河证券首席宏观分析师张迪指出，与7月声明仍强调“劳动力市场稳固、失业率保持低位”不同，本次声明首次明确写入“就业的下行风险上升”，这意味着政策框架的风险重心已从通胀逐渐转向就业。但美联储主席鲍威尔同时强调，政策仍处于限制性区间，不会贸然进入连续宽松，这使得本次降息更接近“保险式”而非“救火式”。
浙商证券首席经济学家李超认为，鲍威尔在会后记者问答中指出本次降息是一次“风险管理式”降息，是本次议息会议中最重要的表述之一。整体来看，虽然点阵图指向年内仍有两次降息空间，但鲍威尔提出的“风险管理式”降息也指向未来连续降息的前景仍有不确定性。尤其是美国经济转向投资驱动后，供需两弱的就业市场可能成为“新常态”，如果失业率持续保持稳定，连续降息未必能够兑现。此外，需关注缩表年内停止的可能性。
美联储声明显示，此次降息25个基点的决议，只有白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰一人投了反对票。米兰是由特朗普提名，并于本周一刚刚获得参议院批准，进入美联储理事会。过去几个月来，特朗普一直在向美联储施压，要求快速、大幅下调联邦基金利率。
罗志恒认为，美联储此次重启降息周期有助于托底需求与就业，但难以扭转整体经济放缓的趋势，并可能延缓通胀回落进程。短期美债和黄金有望受益，美股虽获流动性支撑但盈利可能承压，美元则面临进一步走弱。
对中国市场而言，罗志恒表示，美联储降息对中国股市、债市和人民币汇率偏利好。全球流动性宽松有助于为中国股市提供增量资金，我国货币政策空间增大将带动债券收益率下行，美元承压有利于人民币汇率稳定。他指出，美联储降息为中国货币政策打开操作空间。从外部环境看，美联储降息对国内进一步降准降息的掣肘有望减轻。从内部环境看，当前经济的主要矛盾是国内有效需求不足引发的供需失衡，建议宏观政策持续加码发力，该降准降准，该降息降息，提振居民消费和企业投资需求。
国盛证券首席经济学家熊园认为，伴随美联储降息，中美货币政策周期再度同步，缓解了我国货币宽松的汇率压力。四季度国内降息的概率增加，基本面是决定后续降息节奏、幅度的关键变量。
杨德龙表示，美联储降息可能会引发全球央行降息潮，对当前已经开启一轮牛市的中国资本市场会形成利好的推动。对于普通人来说，在美联储开启新一轮降息周期之下，国内存款利率有望进一步下降，居民储蓄向资本市场大转移的趋势将越来越明显。当前A股和港股已经开启一轮慢牛长牛行情，有望持续两到三年的时间，建议投资者保持信心和耐心。
中金公司研报认为，对中国市场而言，短期受流动性提振，小盘和成长或占优；如果国内政策不能配合强化这一表现的话，更应关注基本面支撑的结构和中美映射机会。在当前情绪已较为乐观的情况下，一方面可关注中美映射链条，如科技方面的算力、机器人和果链，以及降息后美国地产链相关的工具家装家具家电等、与投资相关的机械和有色；另一方面可关注基本面景气改善的板块，如互联网，科技硬件、消费电子、创新药、有色、非银等。
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