综合中媒报道，阿里巴巴公布截至2025年9月底止（2026财年第二财季）营收2,478亿元（人民币，下同）、年增4.8%，略高于市场预期；调整后净利润年减72%至103.5亿元，低于市场预期，盈利能力显著承压。
（Source：阿里巴巴）
云智能集团成为本季业绩亮点，收入年增34%至398.2亿元，优于市场预估的379.9亿元，其中来自外部客户的收入增长29%，主要受公共云业务扩张及AI相关产品需求提升驱动。阿里巴巴集团首席财务官徐宏于财报中表示，过去四个季度，阿里在AI+云基础设施的资本支出约1,200亿元。即时零售业务收入229.06亿元、年增60%，主要受益于今年4月底推出的“淘宝闪购”所带来的订单量增长。
阿里巴巴加速推出AI产品，旗下“千问”App公测一周，下载量即突破1,000万，该增长速度已超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为截至目前增长最快的AI应用。有业内人士将此次阿里的举动，视为在AI入口之战中的一次关键布局。光大证券国际的策略师Kenny Ng表示，阿里巴巴能否利用千问App来驱动其面向消费者的业务，将是影响公司未来估值的重要因素。
即时零售业务强劲增长，利润承压。财报中最为显著的信号是利润指标的急剧下滑，截至9月30日的季度，阿里巴巴经营利润年减85%至53.7亿元，经调整EBITA年减78%至90.7亿元。自由现金流从去年同期的净流入137.4亿元转为净流出218.4亿元。公司将此归因于对即时零售、用户体验及科技的投入。数据显示，该季度销售和市场费用相较去年同期翻倍，占收入的比例从去年同期的13.7%飙升至26.8%，主要用于对阿里巴巴中国电商集团的用户体验投入。同时，产品开发费用年增21%。
为推动“用户为先”战略，阿里巴巴已完成架构调整，将淘天集团、饿了么与飞猪集成为“阿里巴巴中国电商集团”，该集团本季收入年增16%至1,326亿元，但经调整EBITA因巨额资本支出而年减76%至105亿元。在该新架构下，即时零售业务表现突出，收入年增60%至229亿元。核心的客户管理收入（主要来自淘宝和天猫的广告和佣金）年增10%，显示出电商主业的基本盘依然稳固。
国际业务转亏为盈，阿里国际数字商业集团（AIDC）在本季实现了经调整EBITA盈利1.62亿元，而去年同期为亏损29.1亿元。公司表示，这主要受益于速卖通（AliExpress）运营效率的显著提升。
（首图来源：阿里巴巴）
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