对阵瑞幸，星巴克紧急搬来“救兵” 博裕投资助力中国市场扩张！星巴克将中国业务的主要控制权转让给博裕投资。11月4日，双方宣布成立合资企业共同运营星巴克在中国市场的零售业务，这一消息迅速登上微博热搜。根据协议，博裕投资将持有新合资企业至多60%的股权，星巴克保留40%股权，并继续作为品牌与知识产权的所有者和授权方。基于约40亿美元的企业价值，博裕投资将出资约24亿美元。
星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，这包括向博裕投资出让控股权益所得、在合资企业中保留的权益价值，以及未来10年或更长时间内持续支付的品牌授权收益。博裕投资成立于2011年，是一家知名私募股权投资公司，专注于消费、科技等多个领域。
资深业内人士唐磊指出，这笔交易并非一次性买卖。尽管星巴克卖掉了大部分股权，但依然是重要股东和品牌的拥有者。博裕投资需要持续支付品牌授权费，加上保留的股权价值和现金支付，构成了超过130亿美元的总价值。这场交易更像是精心设计的合作，旨在寻找长期合作伙伴以更好地经营中国市场。
新合资企业将继续以上海为总部，管理并运营中国市场的8000家星巴克门店，并计划未来将门店规模拓展到20000家。唐磊认为，这种“运营权与品牌权分离”的结构在商业实践中常见，如麦当劳中国出售给中信股份后变身“金拱门”。对星巴克来说，这次交易与20多年前初入中国的特许经营模式有相似之处。
然而，唐磊强调，如今的安排使星巴克能够在保持品牌控制的同时，充分利用本土合作伙伴的资源和能力。博裕投资的经验和专长将加速星巴克在中国市场，特别是中小城市及新兴区域的拓展。星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安明确表示，本地智慧和资源比全球经验更为重要。
近年来，中国消费者越来越注重性价比，本土茶饮品牌如霸王茶姬、喜茶等迅速崛起，推出创新产品并进行大型促销活动。瑞幸、库迪等发起的价格战重塑了消费者对咖啡价格的预期。星巴克为了保持调性不愿降价，导致市场份额从2017年的约42%下滑至2024年的约14%。
面对这些挑战，星巴克采取了一系列措施，如加大授权、加速本土化、更换全球CEO并在首次设立中国区首席增长官。这些策略取得了一些成效，但北美大本营的业绩困境也影响了对中国市场的支持。星巴克选择博裕投资作为“中国合伙人”，是因为其提供的市场洞察力和人脉网络远超单纯的财务投资。
对于消费者最关心的问题——未来的星巴克是否会降至9.9元一杯，唐磊认为可能性很低。星巴克的核心资产是高端品牌形象和“第三空间”体验，自贬身价参与低价竞争无异于战略自杀。不过，星巴克可能会通过更灵活的价格策略，如延续非咖饮品的降价策略和发放更多优惠券，进行“隐形降价”。
唐磊乐观地认为，消费者未来看到的将是门店更多、产品更接地气、线上优惠更频繁的星巴克。然而，这也隐藏着风险，如果改革偏向“降本增效”和“价格竞争”，可能侵蚀星巴克最核心的资产——高品质的产品标准和“第三空间”的体验感。
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